De acuerdo a lo reportado por Bloomberg, los economistas de la Conference Board dicen que "Históricamente, la curva de rendimiento ha sido el primero de los principales indicadores para señalar un giro en el ciclo económico". La curva de rendimiento es simplemente un gráfico que muestra la tasa de interés de diferentes administraciones de valores desde la fecha de vencimiento más corto al más largo.
Hoy en día, tenemos un aumento en la curva de rendimiento, lo que significa que las tasas de interés a corto plazo son más bajas que las tasas de largo plazo. En otras palabras, la gráfica de estas tasas se inclina hacia arriba a la derecha (que es generalmente lo que vemos normalmente).
Al final de la curva de rendimiento, la Reserva Federal mantiene la tasa de referencia de los fondos de interés cerca de 0%, mientras que el rendimiento del indicador a 10 años del Tesoro fué de 3.06% la semana pasada. El "spread" o diferencia entre estos dos tipos (de alrededor del 3%) está entre las más altas en la historia, según Bloomberg. Cuando el spread es alto, normalmente significa que la economía está creciendo y no hay recesión a la vista.
Por el contrario, cuando el rendimiento de la curva "se invierte", es decir las tasas de interés a corto plazo son más altas que las tasas de interés a largo plazo, es cuando se debe estar atento a una nueva recesión. Bloomberg destaca que una curva de rendimiento invertida precedió a las últimas siete recesiones por un tiempo promedio de espera de 15 a 16 meses. En la recesión más reciente, la curva de rendimientos se invirtió en Junio de 2006 y la recesión comenzó 18 meses después en Diciembre de 2007.
Por supuesto, ningún indicador es infalible y el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. Sin embargo, la curva de rendimientos es un indicador sencillo que vale la pena observar y, por ahora, sugiere que la economía va por buen camino y hacia un futuro previsible.
Al final de la curva de rendimiento, la Reserva Federal mantiene la tasa de referencia de los fondos de interés cerca de 0%, mientras que el rendimiento del indicador a 10 años del Tesoro fué de 3.06% la semana pasada. El "spread" o diferencia entre estos dos tipos (de alrededor del 3%) está entre las más altas en la historia, según Bloomberg. Cuando el spread es alto, normalmente significa que la economía está creciendo y no hay recesión a la vista.
Por el contrario, cuando el rendimiento de la curva "se invierte", es decir las tasas de interés a corto plazo son más altas que las tasas de interés a largo plazo, es cuando se debe estar atento a una nueva recesión. Bloomberg destaca que una curva de rendimiento invertida precedió a las últimas siete recesiones por un tiempo promedio de espera de 15 a 16 meses. En la recesión más reciente, la curva de rendimientos se invirtió en Junio de 2006 y la recesión comenzó 18 meses después en Diciembre de 2007.
Por supuesto, ningún indicador es infalible y el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. Sin embargo, la curva de rendimientos es un indicador sencillo que vale la pena observar y, por ahora, sugiere que la economía va por buen camino y hacia un futuro previsible.
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